Qu’est-ce que la propagation dans le trading ?

Le monde du commerce est plein de diverses stratégies et méthodes pour réaliser un profit potentiel. Le trading d’arbitrage est l’une des plus efficaces, mais en même temps, aussi l’une des stratégies les plus compliquées. De nombreux traders préfèrent le trading de spread à terme comme stratégie d’arbitrage. Ils considèrent que c’est l’un des moyens les plus sûrs d’essayer de tirer profit du marché des produits de base. Dans ce guide, nous vous aiderons à en savoir plus sur les stratégies de trading de spread à terme les plus populaires et sur la façon de les utiliser. Nous examinerons également différents exemples de trading de spread à terme ainsi que leurs avantages et leurs inconvénients. Allons-y !

Qu’ est-ce qu’un écart à terme ?

Le spread à terme est une technique de trading où vous ouvrez simultanément une position longue et courte pour profiter d’une divergence de prix.

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L’ idée derrière les stratégies de négociation de spread à terme est de réduire le risque. Dans le même temps, il vous permet de capitaliser sur la tarification des inefficacités pour un ou plusieurs instruments. Vous pouvez utiliser des spreads pour une variété de classes d’actifs. Dans cet article, nous allons nous concentrer sur l’utilisation avec les opérations à terme et les matières premières, en particulier.

Il y a quelque temps, en raison de la structure du marché, les stratégies de trading de spread n’étaient disponibles qu’aux négociants institutionnels et à grande échelle. Cependant, aujourd’hui, ils gagnent en popularité parmi les commerçants de détail, ainsi. Ceci est grâce au développement technologique et à la réduction des exigences de marge. De plus, ces spreads à terme gagnent en popularité parmi les commerçants au détail.

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Comprendre le fonctionnement des spreads à terme

L’ objectif des stratégies de trading de spread à terme est de saisir la différence entre le prix de le contrat qui est vendu et celui qui est acheté. Cela fonctionne généralement lorsque vous négociez des contrats à terme avec des dates d’expiration différentes. Un exemple d’écart à terme est le cas lorsque vous faites un contrat à terme sur le soja (ZS) en même temps. Vous pouvez également l’appliquer à différents types d’actifs comme le soja et le maïs, par exemple.

Les positions d’achat et de vente que le trader ouvre en même temps sont reconnues comme une position unique, appelée « commerce unitaire ». Les côtés d’achat et de vente du commerce unitaire sont appelés « jambes ».

L’ objectif du trader qui place le commerce unitaire est de voir le côté long de l’écart augmenter par rapport au court. De cette façon, l’écart entre leurs positions garantit qu’ils réalisent un profit plus significatif.

Types de spreads à terme

Selon les préférences du commerçant quant au type de produit sur lequel il souhaite se concentrer, à son état et à la stratégie exacte de son commerce, ils peuvent choisir parmi trois types de spreads à terme. Il s’agit de écarts entre produits, intrabproduits et produits de base.

En dehors de ceux-ci, bien que rarement, vous pouvez également entendre des experts parler des écarts à terme des taureaux et des ours. Voyons maintenant la différence entre les deux. Avec les spreads à terme taureau, le trader va longtemps le premier mois et court le mois différé. Pendant ce temps, dans les écarts à terme de l’ours, il va longtemps sur le mois différé et court le mois précédent.

Maintenant, revenons aux principaux types. Les catégories communes sont généralement les écarts entre produits, intrabproduits et produits. Voyons comment sont-ils différents les uns des autres :

Spreads sur contrats à terme interproduits

Un écart de contrats à terme entre produits de base est le type d’utilisation de contrats portant sur diverses marchandises avec le même mois. Par exemple, lorsque vous ouvrez simultanément des positions pour acheter des contrats à terme sur maïs (ZC) et vendre des contrats à terme sur blé (ZW), qui expirent tous deux en Septembre.

Pour ceux qui s’intéressent aux spreads à terme interproduits, il est essentiel de connaître les spécificités et les facteurs de prix des instruments qu’ils ont l’intention de négocier. Cela signifie avoir une expertise dans le commerce de divers contrats à terme, ce qui n’est généralement pas typique pour les débutants dans le domaine.

Spreads à terme intracommunautaires

Les opérations de spread à terme intracommunautaires sont utilisées lorsque le commerçant achète et vend le même produit, mais avec des mois différents. Par exemple, le négociant peut acheter un contrat à terme sur le soja d’avril et vendre un contrat à terme sur le soja d’octobre. Dans ce cas, les « jambes » de l’écart commercial se situent entre des mois différents, plutôt que d’autres instruments.

Ce type de spreads à terme est également connu sous le nom de « spreads de calendrier ».

Les écarts de calendrier sont considérés comme plus faciles à négocier puisque le commerçant n’a besoin que de se spécialiser dans une seule marchandise. En apprenant tout sur les différents facteurs de prix tels que la saisonnalité, l’offre et la demande, les conditions météorologiques, etc., ils peuvent s’assurer qu’ils disposent des éléments fondamentaux nécessaires au commerce de ce produit particulier.

Émarges sur les produits de base

Les écarts de produits de base reflètent la différence de prix de la marchandise sous sa forme brute et comme produit fini.

Les écarts de produits de base sont un choix fréquent pour les commerçants intéressés par les industries pétrolière et agricole. Les commerçants apprécient généralement ce type de propagation des produits de base et les échangeaient en allant longtemps sur la matière première et en court-circuitant le produit fini qui y est associé. De cette façon, le bénéfice reproduit essentiellement la marge bénéficiaire de l’entreprise qui gère l’ensemble du processus.

Gardez à l’esprit que ce type de propagation des contrats à terme est généralement un instrument plus exotique.

Marge des spreads à terme

Les exigences de marge sont une chose cruciale dont tout trader intéressé par le trading de spread à terme doit être conscient. Ils indiquent le niveau de volatilité et de risque associés à le produit sous-jacent ou la relation entre les actifs négociés (s’ils sont plus d’un).

Les marges des spreads à terme sont inférieures à celles des contrats à terme traditionnels, car elles supportent moins de volatilité et de couverture contre le risque systémique. Dans le cas d’un événement inattendu comme un attentat terroriste, un accident boursier, une guerre éclatement ou la défaillance d’un pays, par exemple, les deux branches du commerce unitaire devraient être affectées également. De cette façon, le commerçant ne subira aucune perte.

Exemple

Supposons que Joe veut échanger des spreads à terme de maïs et de blé. Disons que la marge pour les contrats à terme sur le maïs est fixée à $2,000, alors que celle pour le blé est actuellement de $1,000. Au lieu d’affecter 3 000$ pour échanger l’écart sur les deux contrats, Joe peut recevoir un crédit de marge de 75 %. Cela signifie que la marge initiale sera égale à seulement 750$.

Ce que cela montre, c’est l’énorme différence en termes d’exigence de marge lors de la négociation pure et simple de contrats uniques par opposition à les échanger comme un spread. Souvent, selon l’instrument, la marge d’écart à terme peut être aussi faible que 10 % seulement de la valeur de l’exigence de marge pour un contrat unique.

Avant de négocier, il est essentiel de vérifier auprès de votre fournisseur de services de courtage pour déterminer les exigences de marge actuelles que vous devez respecter lorsque vous négociez des spreads à terme.

Spreads sur contrats à terme communs

Selon leur type, il existe une variété de spreads à terme largement utilisés. Ces paires comprennent :

  • juillet et maïs de décembre
  • Soja et maïs
  • Kansas City Wheat and Chicago Wheat
  • Gaz naturel (matière première) et électricité (produit fini)
  • Pétrole brut (matière première) et produits pétroliers (produit fini)
  • Soja (matière première) et huile de soja (produit fini)
  • )

  • Fonds de la Fed et Eurodollars
  • 2 ans T-Note et T-Note 5 ans
  • Maïs de

La liste continue. L’idée ici est que les commerçants façonnent leurs préférences en fonction du type d’écart qu’ils échangent, des spécificités de l’actif sous-jacent et des facteurs susceptibles d’influer sur l’écart.

Un regard plus approfondi sur des actifs spécifiques

Dans le cas du pétrole brut ou du gaz naturel, les négociants fondent leur analyse principalement sur l’effet saisonnier. Par exemple, pendant l’hiver, le besoin de chauffage et de consommation d’énergie augmente, ce qui entraîne la demande de gaz naturel. Au cours de l’été, par contre, la demande de pétrole augmente à mesure que le trafic augmente. Il en résulte un effet positif sur le prix du pétrole brut.

C’ est le même cas pour les cultures. En fonction de la période de récolte, des conditions météorologiques, des chiffres de l’offre et de la demande, du faible intérêt des agriculteurs vers l’une ou l’autre semence, et d’autres facteurs similaires, les commerçants peuvent modifier leurs préférences pour des produits particuliers. Ce sont là quelques-uns des facteurs pertinents pour ceux qui sont disposés à échanger le soja — maïs à tartiner, par exemple.

Dans le cas des écarts à terme fondés sur des instruments financiers, les facteurs les plus largement pris en compte sont les variations des taux d’intérêt, les politiques nationales, le paysage économique et politique mondial, etc.

En fin de compte, quel que soit le spread que vous négociez, assurez-vous de mettre l’accent sur la relation entre les deux étapes de la propagation, plutôt que sur la direction générale du marché. Si l’écart est suffisant, vous gagnerez également de l’argent sur les marchés à la baisse.

Comment négocier des spreads à terme

Bien qu’ils soient moins risqués que l’achat et la vente de contrats à terme simples, les écarts de négociation à terme requièrent toujours une expertise et une attention considérable aux détails. Dans les cas où des spreads à terme interproduits sont négociés, par exemple, le négociant doit être conscient des spécificités des différents instruments.

La première étape pour devenir un trader de spreads à terme réussie est de se familiariser avec les principaux facteurs et caractéristiques de la différents produits ou instruments que vous êtes prêt à échanger. Voici quelques-uns de ces facteurs :

Saisonnalité

D’ abord et avant tout, considérez la période de l’année. Vous devez savoir comment cela peut affecter le prix des instruments que vous êtes prêt à échanger. Les facteurs saisonniers sont parmi les facteurs préjudiciables au prix des instruments. C’est un risque réel que vous achetiez ou vendez des contrats à terme simples ou des spreads à terme.

La raison en est que la saisonnalité détermine l’offre et la demande. Certains produits comme le gaz naturel, par exemple, peuvent être plus demandés pendant l’hiver, tandis que d’autres aiment le pétrole brut pendant l’été. D’autre part, un hiver chaud peut réduire la demande de gaz et de mazout, diminuant ainsi leur prix.

Le cas est similaire lorsqu’il s’agit de négocier des contrats à terme sur les céréales, dont les prix dépendent des résultats de la période de récolte. Les conditions météorologiques ont également un effet direct sur ces conditions. Si nous prenons le maïs, par exemple, on peut dire qu’il a l’offre la plus importante à l’automne, ce qui pourrait diminuer son prix au cours de cette période. La majorité des grains atteignent habituellement leur prix le plus élevé à la fin du printemps et au début de l’été, alors qu’ils sont les plus vulnérables aux conditions météorologiques extrêmes. C’est pourquoi, selon l’année et les prévisions météorologiques, vous pouvez vous attendre à ce qu’une « prime météorologique » affecte le prix des céréales.

Le moyen le plus simple de surmonter l’effet saisonnier est d’analyser le rendement des étalages au fil des ans et de voir quelles périodes elles sont les plus performantes.

La situation politique et les conditions macroéconomiques

Il est essentiel de se concentrer non seulement sur les caractéristiques spécifiques de la marchandise, mais aussi de garder un œil sur les facteurs macroéconomiques qui peuvent affecter vos spreads. Il s’agit notamment des guerres commerciales, des embargos, des instabilités politiques mondiales, de la politique des taux d’intérêt, des crises financières et économiques, développements, etc.

Ceci est crucial pour tous les types de spreads à terme, mais surtout pour les écarts entre produits et matières premières. Dans le cas des écarts intra-produits, bien qu’il y ait une certaine différence, l’effet global devrait également affecter les deux branches du commerce. Par exemple, si vous négociez du pétrole brut d’avril et d’août et qu’il y a une certaine instabilité dans la région du Moyen-Orient, alors l’écart entre l’achat et l’ordre de vente devrait rester le même.

Restez informé sur les industries

Les marchés financiers et les marchés des produits de base sont très dynamiques. Les choses changent de jour en jour et, si vous voulez réussir en tant que trader à terme, vous devriez garder une trace des nouvelles et des mises à jour concernant les industries qui vous intéressent.

La meilleure façon de le faire est d’accompagner votre café du matin avec une analyse ou un rapport officiel de l’industrie. De bons endroits pour commencer, selon les contrats de spread à terme que vous êtes intéressé par le trading sont :

  • Pour les écarts financiers à terme, tous les rapports économiques officiels connexes et les bulletins sur les taux d’intérêt
  • Dans le cas des contrats à terme sur les bovins, les rapports officiels du Département de l’agriculture des États-Unis (USDA)
  • Pour les céréales comme le maïs ou d’autres, le rapport WASDE, les intentions de plantation , le rapport sur la production des cultures et le rapport sur les stocks de grains du National Agricultural Statistics Services (NASS) et tous les rapports du U.S. Grains Council. Vous pouvez également garder un œil sur le Moniteur mondial de la sécheresse.
  • Pour les écarts à terme sur le pétrole brut, les rapports hebdomadaires de l’Energy Information Administration (EIA) et l’analyse statistique hebdomadaire de l’American Petroleum Institute (API)

Bien sûr, il y a beaucoup d’autres sources, mais vous avez l’idée. Restez au courant des dernières nouvelles pour augmenter votre potentiel de profit.

Stratégies de négociation des spreads à terme

Il existe une variété de spreads à terme stratégies que vous pouvez utiliser. Ici, nous allons passer par quelques-uns des plus basiques et les plus populaires. Nous apprendrons également comment les appliquer dans la pratique. N’oubliez pas de suivre aveuglément ces stratégies. Utilisez votre meilleur jugement en les essayant.

Taureau d’or

Cette stratégie de spreads intracommunautaire nécessite l’achat et la vente d’un contrat unique, mais avec des mois d’expiration différents. L’objectif ici est de bénéficier d’augmentations de prix à court terme.

Voici comment cela fonctionne dans la pratique. Supposons que vous avez un intérêt à négocier les contrats à terme sur le soja (ZS) dans une stratégie de spread. Pour ce faire, vous pouvez :

  • Commencez par acheter des contrats à terme sur le soja (ZS) de novembre 2020 pour 874,4$.
  • Dans le même temps, vous devriez également vendre un contrat à terme ZS. Supposons que vous vendez Mars 2021 ZS pour 885,0$.
  • En attendant, vous suivez les nouvelles et lisez les rapports pour garder une trace des facteurs susceptibles d’influer sur le prix du produits de base.
  • Si le prix du contrat pour le mois précédent augmente plus rapidement que celui du contrat pour le mois différé, vous profiterez.

Le but final ici est de voir la propagation étroite. Au cours des marchés bulles, cela se produit lorsque vous passez longtemps à des contrats plus proches et à court terme, car ils sont plus lents à réagir aux variations de prix.

Ours dorés

Il est compréhensible que l’alternative au marché des ours de la stratégie mentionnée ci-dessus fonctionne de la manière opposée. Vous devriez vous attendre à ce que le prix du contrat du mois le plus proche baisse plus rapidement et plus loin que le prix du contrat différé pendant les marchés bours. Cette stratégie vise à tirer parti de l’élargissement des spreads.

Exemples de spreads à terme de négociation

Exemple 1

Supposons que vous avez intérêt à créer un commerce unitaire en achetant un contrat à terme sur le blé d’août (mois précédent) pour 5,25$ le boisseau et en vendant un blé d’octobre (mois différé) contrat de 5,65$ le boisseau. La façon de calculer l’écart est en soustrayant le mois différé du premier mois (5,25$ — 5,65$ = -0,4 $). Dans ce cas, il s’agit de 40 cents. Comme le nombre de fronts est inférieur à celui différé, l’écart est cité comme négatif.

Pour calculer le profit/la perte du commerce, vous devez multiplier l’écart par le changement de prix. Par exemple, un changement de prix de 10 cents se traduira par des profits ou pertes de 400$.

Exemple 2

Supposons que c’est la fin de l’année, et vous êtes haussier sur les prévisions de soja pour l’année prochaine. Les mois précédents surpassent généralement les derniers mois. Pour cette raison, vous achetez un avenir de soja de mars pour 875,0 et vous vendez un contrat de septembre pour 883,0. Dans ce cas, l’écart est calculé comme suit : 875,0 — 883,0 = -8. Si vos prévisions deviennent exactes et que l’écart a diminué de -8 à -5 en mars, alors votre bénéfice est égal à 3 cents. Étant donné qu’un contrat porte sur la livraison de 5 000 boisseaux, votre bénéfice total est 150$.

Jetons également un coup d’oeil à un exemple de propagation inter-marchandises. Disons que vous avez un intérêt dans le commerce du maïs et du blé. Votre analyse révèle que la demande de maïs dépassera celle du blé. Ici, nous allons ignorer le prix des contrats et s’ils vont monter ou baisser. Votre seul objectif ici est de voir le prix du maïs progresser plus loin que celui du blé. Si le marché se vend, vous espérez que le maïs conserve son prix meilleur que celui du blé.

Avantages et inconvénients des spreads à terme de négociation

À première vue, le trading de spread à terme peut sembler la stratégie la plus sûre jamais existée. Cependant, la vérité est que, outre l’abondance des avantages, il présente également quelques inconvénients. La liste de la première, en particulier, peut être assez longue. Pour plus de détails sur les deux, nous nous concentrerons sur les principaux avantages et inconvénients des spreads à terme de négociation :

Avantages

Meilleur risque/récompense que négociation de contrats à terme uniques

En plus de réduire considérablement le risque, les spreads à terme offrent également une variété de façons de réaliser des bénéfices. Bien que contrôlés et sans autant de levier que les contrats uniques, les spreads à terme sont considérés comme un instrument beaucoup plus équilibré.

Les mouvements de prix sont plus faciles à prévoir

La négociation des spreads à terme facilite la prédiction de la façon dont les différents contrats (branches du commerce) réagiront à des événements particuliers. Sur les marchés bours et les marchés taureaux, le prix du contrat plus rapproché est généralement plus affecté que celui du contrat à plus long terme.

Baisse des exigences de marge

Étant donné que les spreads à terme portent moins de risques, au fil du temps, il a entraîné une diminution importante des exigences de marge. De cette façon, le trader obtient un meilleur retour sur investissement que lorsqu’il négocie des contrats à terme uniques.

Les clients avec de petits portefeuilles sont les bienvenus

Un type courtier en actions ou à terme peut vous demander de déposer 5 000$ ou plus pour être admissible à la négociation. Cependant, avec les écarts à terme, les choses sont très différentes. Selon les exigences du fournisseur de services, vous pouvez souvent ouvrir un compte avec seulement 50$.

Un bon terrain pour les débutants pour faire leurs premiers pas

Le trading de spread à terme élimine le risque systémique, qui est l’événement le plus imprévisible et problématique pour les débutants et les traders professionnels. Cela en fait un endroit bien meilleur pour les débutants pour faire leurs premiers pas, sans craindre de perdre des capitaux importants.

Inconvénients

Plus de transactions = plus de commissions

Le principal inconvénient de la négociation des spreads à terme est que chaque transaction se compose de deux jambes, l’achat et la vente d’un instrument. Cela double essentiellement les frais de négociation. Si vous ne les prenez pas en compte au départ lors de l’élaboration de votre stratégie, ils peuvent manger une grande partie de votre les bénéfices.

Peut manquer de liquidité

Souvent, les spreads à terme sont moins liquides que le trading d’autres instruments ou même de contrats à terme simples. Cela peut s’avérer un problème pour les commerçants qui comptent sur ou doivent entrer et sortir rapidement de leur position.

Risques liés à la négociation des spreads à terme

Comme tout autre type d’activité de trading, le principal risque ici provient de la négociation de positions excessivement importantes. Même ainsi, vous ne devriez pas le prendre à la légère. Les traders qui n’adhèrent pas à certains principes de base de gestion des risques risquent de perdre une grande partie de leur portefeuille. Surtout s’ils ne parviennent pas à prédire correctement le changement de la propagation.

Il y a aussi le risque de vous enfermer dans un commerce en raison d’un manque de liquidité. Le volume de trading relativement inférieur dans les spreads à terme peut vous faire du mal à fermer votre position. Surtout si, vous le combinez avec des situations où les commerçants achètent et vendent des contrats à terme plus exotiques. Votre profit peut diminuer notablement si vous tombez dans ce piège.

Bien qu’il ne s’agisse pas particulièrement d’un risque, il convient de mentionner la nécessité de garder un œil sur l’endroit où vous placez vos points d’entrée et de sortie. Il est impératif de se conformer à une stratégie claire de gestion des risques. De cette façon, vous vous assurerez d’éviter les situations où les émotions prennent le dessus. Cela vous aidera à éviter de jeter votre plan dans la poubelle à la poursuite de profits plus élevés. Comme vous le savez, en général, cela ne se terminera pas.

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